最近，华尔街传出了455亿美元的融资消息，许多人一开始还以为是数字写错了。630亿美元，究竟是哪家AI公司可以获得如此巨额的资金？实际上，这笔融资的借贷方起初并不敢接单，最后还是头部AI公司Anthropic为了购买芯片而迫切需要资金。由于手头现金消耗殆尽，他们根本无法支付芯片的全款。一般公司如果没有有效的抵押物，银行会立即拒绝贷款，而这一笔资金却最终成功落地，金融界的老手们无不对此感到惊讶。
作为Anthropic的现有芯片供应商，博通为了避免几千万片订单受阻，自掏腰包设立了一个特殊目的载体，借助这个壳公司从银行借款，先采购芯片，然后按租期将设备租给Anthropic。Anthropic通过租金偿还银行贷款，避免了复杂的流程。关键的安排在于残值担保，如果Anthropic无法按时支付，博通会承担第一个借款部分的风险，银行因此获得了心理上的安全感。
根据Anthropic的招股书，预计2025年全年收入为45.85亿美元，但净亏损则高达419.65亿美元。2026年上半年，收入猛增至162.86亿美元，但净亏损也随之增至807.48亿美元。这种没有稳定盈利预期的情况使得Anthropic在银行的风控体系中被视为高风险客户。 qy球友会体育
近几年利率不断上升，很多金融机构留给AI项目的风险额度几乎用尽。因此，银行对这笔交易的风险收益比十分谨慎，最终在最终时刻，博通的CEO不得不亲自游说银行高管，最终以提高贷款利率为换取融资。尽管Anthropic面临更高的融资成本，也只能勉强接受。
在这一交易中，美国银行、花旗及摩根士丹利等机构提供了约435亿美元的优先担保贷款，约占总额的七成，剩余的180亿美元由黑石负责，而博通担保的残值则主要覆盖优先级贷款，风险可控。
在低利率期间，许多AI企业得以轻松融资，但如今市场却变得更加收紧。同时，Anthropic新签订的算力和基础设施承诺达到了4170亿美元，短期内的履约周期也从1年到20年不等。这笔交易公告后不久，全球科技股出现了一波降温，市场波动明显。曾经仅凭故事吸引风投的日子已经过去，当前，头部AI企业若想扩张，必须依靠供应链合作伙伴的信用支持才能获得贷款。 qy球友会体育
这一切都表明，基于杠杆和租赁的算力市场，所有参与者的利益牢牢捆绑在一起，一旦其中任何环节出现问题，都会影响整个局势。
